期交所在2025年6⽉27⽇正式推出的全新商品⸺「週五到期臺指選擇權」。這個新商品的推出，為我們⼩資族提供了更多靈活的交易選擇，特別是在⾯對短期市場波動時，能夠更精準地把握交易機會。
過去我們只有週三到期的週選擇權，現在加上週五到期的選擇權，等於⼀週內有兩個結算點，這對於喜歡短線操作的投資⼈來說，無疑是⼀⼤福⾳。但是，新商品也意味著新的學習曲線，今天就讓我⽤最簡單易懂的⽅式，帶⼤家完整了解這個新的交易⼯具。
什麼是週五選擇權?
週五到期臺指選擇權，顧名思義就是以每週五為結算⽇的短週期選擇權商品。它的設計理念是與現有的週三到期週選擇權相輔相成，讓投資⼈在⼀週內擁有更多的交易機會和避險選擇。
週五選擇權基本資料
商品名稱：週五到期臺指選擇權
英⽂代碼：TXU(第⼀週)、TXV(第⼆週)、TXX(第三週)、TXY(第四週)、TXZ(第五週)
交易標的：臺灣證券交易所發⾏量加權股價指數
契約乘數：新台幣50元（與現有台指選擇權相同）
上市⽇期：2025年6⽉27⽇
週五選擇權的核⼼特點
1. 雙週結算制度
• 每週五掛牌新契約
• 掛牌⽇次⼆週的週五到期結算
• ⾸批契約於2025年7⽉11⽇到期
2. 避免假⽇跳空⾵險
過去週三到期的選擇權經常⾯臨週末假⽇後的跳空⾵險，週五到期的設計讓投資⼈可以：
• 避開週末⻑假期間的不確定性
• 減少隔夜⾵險的暴露
• 更好地應對週五收盤後的國際市場變化
3. 增加交易靈活性
• ⼀週內有週三和週五兩個到期⽇
• 提供更多價差策略組合機會
• 滿⾜不同⾵險偏好的投資需求
4. 契約規格統⼀
除了到期⽇不同外，其餘規格完全與現有台指選擇權⼀致：
• 履約⽅式：歐式選擇權
• 結算⽅式：現⾦結算
• 交易時間：與現有選擇權相同
• 保證⾦計算：採⽤相同機制
詳細契約規格⼀覽表
| 項⽬ | 規格內容 |
| 交易標的 | 臺灣證券交易所發⾏量加權股價指數 |
| 英⽂代碼 | TXU、TXV、TXX、TXY、TXZ (軟體以代號F為週五選) |
| 契約乘數 | 新台幣50元 |
| 交易時間 | ⼀般：8:45-13:45 (結算日13:30)、盤後：15:00-次日5:00 |
| 最後交易⽇ | 掛牌⽇次2週之星期五 |
| 結算⽅式 | 現⾦結算 |
| 履約⽅式 | 歐式選擇權 |
週五選擇權交易策略應⽤
策略⼀：事件驅動交易
適⽤場景
• 重⼤經濟數據公布：如美國CPI、FOMC會議決議
• 企業財報發布：重要成分股財報公布前後
• 政策宣布：央⾏利率決策、政府重⼤政策
操作要點
1. 時機選擇：在重⼤事件公布前1-2天進場
2. ⽅向判斷：根據市場預期與實際結果的差異
3. ⾵險控制：設定明確的停損點，避免過度槓桿
實戰範例
假設週四晚間美國將公布重要經濟數據：
• 看多策略：買進週五到期的Call選擇權
• 看空策略：買進週五到期的Put選擇權
• 中性策略：同時買進Call和Put（跨式策略）
策略⼆：價差套利交易
時間價差策略
利⽤週三和週五到期選擇權的時間價值差異：
多頭時間價差：
• 賣出週三到期選擇權
• 買進週五到期選擇權（相同履約價）
• 適⽤於預期標的價格溫和上漲
空頭時間價差：
• 買進週三到期選擇權
• 賣出週五到期選擇權（相同履約價）
• 適⽤於預期標的價格快速變動
垂直價差策略
利⽤不同履約價的選擇權組合：
⽜市價差：
• 買進較低履約價的Call
• 賣出較⾼履約價的Call
• 降低成本，限制最⼤獲利
熊市價差：
• 買進較⾼履約價的Put
• 賣出較低履約價的Put
• 降低成本，限制最⼤獲利
策略三：避險應⽤
短期避險
• 持股避險：買進週五到期Put選擇權
• 期貨避險：利⽤選擇權對沖期貨部位⾵險
• 組合避險：針對特定持股組合進⾏精準避險
⾵險管理要點
1. 部位⼤⼩控制：避險部位不超過現貨部位的100%
2. 到期⽇選擇：根據避險期間選擇適當到期⽇
3. 履約價選擇：平衡保護程度與成本考量
⾵險提醒與注意事項
主要⾵險因⼦
1. 時間價值⾵險
• 週五選擇權存續期間短，時間價值衰減快速
• 越接近到期⽇，時間價值衰減越明顯
• 建議避免持有⾄到期⽇前最後⼀天
2. 流動性⾵險
• 新商品初期可能⾯臨流動性不⾜問題
• 價差較⼤，影響交易成本
• 建議選擇成交量較⼤的履約價進⾏交易
3. 波動率⾵險
• 短期選擇權對波動率變化敏感
• 隱含波動率下降將影響選擇權價值
• 需密切關注市場波動率變化
4. 結算⾵險
• 每週兩次結算增加操作複雜度
• 容易混淆不同到期⽇的部位
• 建議建⽴完善的部位管理制度
操作建議
對⼩資族的建議
1. 從⼩額開始：初期以1-2⼝進⾏練習
2. 熟悉規則：充分了解交易規則後再增加部位
3. ⾵險控制：設定明確的停損停利點
4. 記錄交易：建⽴交易⽇誌，檢討得失
資⾦管理原則
1. 資⾦配置：選擇權投資不超過總資⾦的20%
2. 分散投資：不要將所有資⾦投⼊單⼀策略
3. 保留現⾦：保持⾜夠的現⾦部位應對突發狀況
4. 定期檢視：每週檢視部位狀況，適時調整策略
週三 vs 週五選擇權⽐較分析
| 比較項目 | 週三到期選擇權 | 週五到期選擇權 |
| 結算日 | 每周三 | 每周五 |
| 假日風險 | 面臨週末跳空風險 | 避開週末跳空風險 |
| 交易機會 | 周一至周三 | 周一至周五 |
| 適合族群 | 短線交易者 | 事件驅動交易者 |
| 流動性 | 較佳(已運行多年) | 流動性漸佳(新商品待觀察) |
| 策略應用 | 傳統週選策略 | 事件交易、避險 |
結論
隨著週五選擇權的推出，預期將會：
• 增加市場整體流動性
• 提供更多避險和套利機會
• 促進選擇權市場的進⼀步發展
• 滿⾜不同投資⼈的多元化需求
週五到期臺指選擇權的推出，為台灣期貨市場帶來了新的活⼒和機會。對於我們⼩資族⽽⾔，這不僅是⼀個新的交易⼯具，更是⼀個提升交易技能、擴展投資視野的好機會。
期貨選擇權市場充滿機會，但也伴隨⾵險。只要我們⽤⼼學習、謹慎操作，相信每個⼈都能在這個市場中找到屬於⾃⼰的獲利模式。
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