利率-10年5年2年30年美國債券

聽說2022是升息年,美國聯準會的升息計畫讓台灣也跟進了利率的調整,對大部分來說應該都多少造成了影響。而利率的部分又跟美債有著息息相關的連結。今天要來介紹美國債券期貨,帶領交易人認識此商品,還有期貨手續費怎麼算、報價下單軟體、保證金以及有哪些交易策略可供運用。

認識美國債券期貨

在台灣,大家對於利率期貨較為陌生,但「利率期貨」其實也就是「債券期貨」,交易標的通常為政府公債期貨。

美國長期國債與中期國債代表美國政府的借款。債券持有人為債權人,而不是股本持有人或股東。美國政府同意在到期時償還債券面值或本金或票面金額,再加上以半年間隔為計的票面利息 。

國債經常被視為“無風險”的投資, 因為“十足信用” 的美國政府支持這些債券 。債券買方可以持有長期國債或中期國債,直至面值到期為止;或者到期前在二級市場上賣出持有的長期國債或中期國債。

在後一種情況中,投資者收回長期國債或中期國債的市場價值,這可能高於或低於其票面價值,這取決於當時的收益率。在此期間,投資者每六個月收到半年度票息支付。

在國外市場,利率期貨的交易遠較國內更為熱絡,每日的交易量動輒幾十萬口甚至上百萬口,相較於台灣交易最大的台指期(TX),這樣的規模在台灣是難以想像的。

交易美債期貨要交易幾年期的呢?

根據以下的各項美債期貨合約規格,我們可以得知以保證金來說,為二年債最低(相當於台幣3萬),但以跳動點相對應價格來說,為30年最高(一跳大約台幣940),但保證金也相對最高(相當台幣125400)。

  • 若以熱門排行來說,則是10年>5年>2年>30年(圖一)。
  • 如果手中資金充裕情況下,交易10年應該是比較適合的。

(圖一)海期通成交量截圖 2022/06/20

美國債券期貨的合約規格?

統一期貨可交易的債券期貨有30年美國政府債券、10年美國中期債券、5年美國中期債券、2年美國中期債券、美國長期債券、英國長期政府債券、歐元30年、10年、5年、2年國債…等。種類這麼多,這邊挑幾個比較多人交易的來介紹:

商品種類/代號 美國十年債(TY) 美國五年債(FV) 美國二年債(TU) 美國三十年債(US)
交易所 芝加哥CBOT交易所
原始保證金 1,870 1,540 1,100 4,180
維持保證金 1,700 1,400 1,000 3,800
契約價值 100,000美元 100,000美元 200,000美元 100,000美元
最小跳動點/值 1/64=15.625美元 1/128=7.8125美元 1/256=7.8125美元  1/32=31.25美元
台北交易時間 E06:00AM~05:00AM
交易月份 3.6.9.12月
交割方式 實物交割

單位:美元
資料更新時間:111/06/20

關於債券跳動點及損益的算法?

我們有時候看見軟體上的債券報價顯示為分數,有時候又是小數點,既然為分數但又不是純分數算法?從分數又該怎麼換算到小數點?不曉得該怎麼算損益?聽起來超複雜,下文舉例給您看應該就可以了解了!

*最小跳動值計算:因為是百分點的關係沒有特別寫出來

以30年債為例 100,000*1/32%=31.25;兩年中債就是 200,000*1/128%=15.625

例1

小明買進1口12月 30年政府債券期貨, 153 26/32 買進,於 160 20/32 賣出 
損益點數計算:
  160 20/32-153 26/32=26/32,獲利6 26/32(=178/32) 點/每口
損益金額計算:

  178點*31.25元= 獲利5696 美元/每口 

(最小跳動點為1/32=21.25,故178/32=178*31.25)

例2

小美賣出1口12月2年中期債券期貨,賣109 22/32,於108 15/32買回

損益點數計算:

  109 22/32-108 15/32= 1 7/32,獲利 1 7/3(=39/32) 點/每口

損益金額計算:

 39*15.625= 獲利609.375 美元

影響美國債券期貨的因素?

  • 利率走向
    利率是最直接影響債券價格的因素,當利率上漲時,債券價格下跌 ; 反之利率下跌時,債券的價格會上漲。
    而利率的走向取決於整體的經濟因素,如通貨膨脹率、貨幣供給成長率、經濟成長率、央行政策等。因此對於未來利率水平的預期會影響到債券的價格,若是預期利率變動幅度將加大,則價格的變化也可預期加劇。
  • 股市影響
    股市與債市中期來看具有資金排擠的效應,當股市走勢不佳時,債券就成了資金的避風港,若在搭配強勢美元條件不變之下,這種現象更為明顯。
  • 政策發展
    政府赤字、舉債幅度、政策預算等都會影響到政府發行公債的幅度。一般而言,3年期、10年期中期債券及30年期長期債券,分別在每年的二月、五月、八月、及十一月第一個星期的星期二、三、四分別拍賣,這些拍賣稱為季度拍賣。而每季公債的拍賣結果若是成功,則會帶動公債的市場價格上揚,反之若是拍賣不熱烈,則對公債價格不利。

債券價格反應:短債反映利率、長債反應通膨。

交易美國債券期貨需注意的事

固定收益債券有兩項主要風險:利率風險及違約風險。

  • 利率風險有時稱為再投資風險,及債券持有期間因為利率的變化,而使得債券價格產生變動。
  • 違約風險則是發行者因財務方面的困難,使得利息貨本金的支付發生問題。一般而言風險越高的債券為了吸引投資人,常提供較高的報酬率。至於美國政府被視為債信最、違約機率低,因此在既定的到期日下,美國政府債券的利率最低。
    民間則有債信評等公司如S&P或Moody來對流通的債券做出評等,債信等級較高的公司通常可支付較低的利率。
    雖然違約風險很重要,不過利率風險往往是持有固定債券的人較為關心的變化。

如何買賣美國債券期貨?

凡於台灣合法期貨商開立海外期貨戶頭皆可交易,開完期貨戶頭後,存入保證金,即可以進行買賣,一般而言都透過電腦與手機下單交易。

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統一期貨提供什麼海期下單軟體?

美國債券期貨快速QA

  • 手續費:礙於法規,手續費不能公開報價。只要跟穎悅聯絡,我會給您優惠合理的價格!

可以的。美國交易所有提供停損單,台灣期貨商的電腦軟體、手機軟體通常都可以直接委託停損單到美國交易所,因此建議可以善加利用此功能喔!

美國債券期貨可以當沖保證金減半下單,但申請開通需要一些條件,可以直接詢問穎悅。

可以的。統一期貨有提供台幣交易海外期貨的服務。詳細可以看此篇國內外保證金戶轉

注意成交量欄,為成交量最大的那個月份。基本上美國債券期貨的熱門月是近月。

【參考資料】:

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