金屬-聽說白金_白銀_黃金是很好的避險商品?三者差異?合約規格與手續費

聽說白金、白銀、黃金三者被稱為貴金屬三兄弟? 那我們就知道它們彼此的關係有多麼密不可分,不論今天金融市場發生什麼事情,貴金屬期貨之間都是息息相關的。本文就要帶領投資人認識這些貴金屬期貨,合約規格還有期貨手續費怎麼算、報價下單軟體、保證金以及它們互相的關係。

先來說說為什麼要投資貴金屬期貨?

  • 提升資本效率
    雖然貴金屬類的保證金在海期中不算低,但是近幾年相繼上市的微型貴金屬商品 (微型黃金期貨、微型白銀期貨) 卻有著原本期貨好幾倍分之一的保證金特性 (微型黃金十分之一、微型白銀五分之一),使得交易者可以投入相對較少的原始保證金便可進行交易,增加資金的活用彈性。
  • 靈活的交易時間
    許多海外的交易所包括紐約NYMEX交易所的商品,幾乎每天24小時都可以進行交易,貼近市場消息脈動,較無跳空的情形發生,也適合平常白天要上班不方便盯盤的上班族,下班後仍然可以有商品可以去接觸交易。
  • 充足的流動性
    海外期貨熱門商品具有良好及充足的流通性,交易量大,不會受少數主力操控市場,相對成交也會比較容易快速。2017年統計NYMEX交易所黃金和白銀期貨的日均交易量超過400億美元,波動和趨勢相較於台股更為明顯。
  • 抗通膨的商品屬性
    貴金屬具有抗通膨的商品屬性,通膨時配置貴金屬有資產配置價值。在現貨價格波動劇烈的情況下,相關企業通過貴金屬期貨套期保值,有利於避險。如果投資者想交易貴金屬,可以選擇期貨方式,只要提前放入規定的原始保證金作為交易的保證即可,期貨的靈活性相對其他投資商品較高。

認識白金、白銀、黃金

白金介紹

白金又稱“”,有銀白色金屬光澤,色澤鮮明,由自然鉑、粗鉑礦等礦物熔揀而成 ; 有良好的導電性、導熱性、延展性和可鍛性 ; 化學性質極穩定,不溶於強酸強鹼,不易氧化,廣泛用於珠寶首飾業和化學工業中。

世界上主要的白金生產國為南非和前蘇聯地區,當地政經情勢的穩定與否,將直接影響白金的市場行情,尤其是當有政治混亂或是罷工消息傳出時,白金價格波動將會加劇。美國和日本的汽車工業極為發達,所以此兩國為白金的主要需求國,紐約商業交易所(NYMEX)和東京工業品交易所(TOCOM)皆有白金期貨合約上市交易。

白銀介紹

1792年白銀在美國貨幣體系中發揮了關鍵用途,當時美國國會以銀元為基準貨幣並與黃金建立起聯繫,白銀一直被用作美國硬幣,直到1965年才終止。在現今,白銀主要用在照相、珠寶和電子工業中,不單只是珍貴和實用的工業商品,也是一項有吸引力的投資。目前白銀期貨以美國紐約商品交易所(NYMEX)為歷史最悠久、成熟的交易市場,且交易量也最多。

白銀具有以下特性:

  • 屬於金屬期貨內的工業金屬
  • 具有良好的導電和導熱性,其韌性強,容易變形
  • 可用於攝影、電子、通訊、電腦、牙科、太空工業和首飾業等
採礦公司,生產者以及白銀消費商都能利用白銀期貨進行規避風險。白銀主要的供給來源可分為三方面,新礦的開採、銀屑回收及政府拋售,其中新礦開採是為白銀的主要供給來源,墨西哥、秘魯、美國是為世界前三大白銀生產國 ; 在消費需求上,則以美國居冠。
 

黃金介紹

黃金具有極佳的工業性質,同時也是金飾製造、 儲存與交易的重要媒介,因為市場需求量大且穩定,長久以來被視為貴金屬的龍頭老大。

在市場上,黃金是相當熱門的商品之一,目前全球有 12 個黃金期貨市場,可以進行 24 個小時進行交易,交易規模亦日漸成長,除了本身具備商品性、貨幣性和保值性外,同時也是資產的一種,亦有上市微型黃金期貨,方便避險者與套利者依自身需求進行策略交易。

三者之間的相互關係

白銀與金價呈現高度相關,兩者長期相關係數高達0.85以上,但由於黃金稀缺程度較白銀高,因此黃金價格相較白銀昂貴許多。近幾年ETF投資概念逐漸盛行,金屬類相關ETF規模明顯成長,同時增加白銀、黃金等實體金屬需求。

白銀價格與黃金亦步亦趨,金銀比常態位於 40 ~ 80 區間,但市場易因風險性事件,提升黃金追價意願,導致金銀比於短時間內擴張。

據過往經驗,若金銀比漲破常態水準,且市場風險因素逐漸消弭,金價將因價格位於相對高檔,導致後續跌幅較白銀深 ,可採取空金買銀價差策略,進行金銀比收斂。

資料來源:Bloomberg

因為白金被歸類為貴重金屬,所以白金價格的變化就和黃金或是白銀有互相影響的關係,而白金數量相對較黃金為少,所以比起黃金更為珍貴,通常世界主要國家的利率水準和國際政治局勢會直接影響黃金的價格,同時也會間接影響白金的價格。

在下方貴金屬比較走勢圖中可以發現,黃金、白金以及白銀在2019年以前的走勢相關性較高,但在2020年後其三者間的相關性變弱。

以相關係數來說,利用2000-2020年計算其相關係數,白金與黃金相關係數為0.6,白金與白銀相關係數為0.79,但2020年後走勢發散,2020年Q1白金與黃金的相關係數甚至來到0.078,主因為白金需求成長但產量仍然有限,導致白金與其他兩者價格脫鉤。

黃金、白銀及白金的比率可能被部分交易人看作市場波動加劇的指標或潛在套利機會的信號。

合約規格

白金、白銀、黃金合約規格

全球交易所很多都有出貴金屬的期貨商品,包括了台灣期交所也有上市相關黃金期貨(GDF)。而我這邊以成交量比較大以及比較多交易人熟知討論的紐約交易所貴金屬三兄弟,做一個合約規格整理說明:

商品種類/代號黃金(GC)白銀(SI)白金(PL)
交易所紐約NYMEX交易所
原始保證金12650美元18700美元4400美元(109/10/21)
維持保證金11500美元17000美元4000美元(109/10/21
合約單位100盎司5000盎司50盎司
最小跳動點/值0.1=10美元0.5=25美元0.1=5美元
台北交易時間夏令交易為早上06:00-隔天早上05:00 
冬令延後一個小時為早上07:00-隔天早上06:00
交易月份2.4.6.8.10.12月3.5.7.9.12月1.4.7.10月
交割方式實物交割

微型貴金屬合約規格 (目前只有微型黃金以及新上市的微型白銀)

微型期貨的保證金為一般小商品的十分之一,自上市以來一直都有亮眼的成績,因為有著更佳資金運用的特性,加上成交量足夠,在近幾年更是蓬勃發展,被越來越多交易人關注著。微型商品目前有指數類、外匯類以及貴金屬類,可參考此篇微型期貨商品講解更詳細內容,而在此我們以目前微型貴金屬有的黃金期貨及新上市的白銀期貨做合約規格講解介紹:

商品種類/代號 微型黃金(MGC) 微型白銀(MSI)
交易所 紐約NYMEX交易所
原始保證金 1265美元 3740美元 (109/10/21)
維持保證金 1150美元 3400美元 (109/10/21)
合約規模 10盎司 1000盎司 
最小跳動點/值 0.1點=1美元 0.01點=10美元
台北交易時間 夏令交易為早上06:00-隔天早上05:00
冬令交易時間為早上07:00-隔天早上06:00
交易月份 2.4.6.8.10.12月 3.6.9.12月
交割方式 實物交割

如何買賣貴金屬期貨?

凡於台灣合法期貨商開立海外期貨戶頭皆可交易,開完期貨戶頭後,存入保證金,即可以進行買賣,一般而言都透過電腦與手機下單交易。

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貴金屬期貨快速QA

  • 手續費:礙於法規,手續費不能公開報價。只要跟穎悅聯絡,我會給您優惠合理的價格!

可以的。美國交易所有提供停損單,台灣期貨商的電腦軟體、手機軟體通常都可以直接委託停損單到美國交易所,因此建議可以善加利用此功能喔!

貴金屬期貨可以當沖保證金減半下單,但申請開通需要一些條件,詳細可以參考關於國內外當沖保證金減半這邊文章,或是直接詢問穎悅。

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注意成交量欄,為成交量最大的那個月份。基本上白銀期貨的熱門月是近月。黃金或白金這類換月不太規則的貴金屬商品,「近月」的報價可能反而是冷門月份,因此在交易前仍應多留意報價的「成交量」一欄。

【參考資料】:

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